结构性行情显现，核心赛道分化

当前市场缺乏宏观催化，呈现典型结构性行情：仅交易类(高分红回购)、AI、隐私三赛道跑赢BTC，资金偏好明确向"基本面现金流"与"硬核叙事"迁移。Robinhood Chain上Meme炒作带动RWA代币化股票异动，显示投机情绪仍在但高度碎片化。DotSwap被盗及私钥泄露属个案风险，未动摇大盘。短线建议：抛弃宽基指数思维，重点配置HYPE/RAY等高收益DeFi、NEAR等AI龙头及ZEC/XMR隐私币；BTC维持震荡蓄势，等待宏观破局。警惕长尾山寨流动性枯竭风险。