半导体指数两日累跌11%！--杨杨得意1

半导体指数两日累跌11%！AI信仰崩了，还是黄金坑？

费城半导体指数两日重挫超11%，闪迪-14%、应用材料-7%、美光-5%+，A股科创半导体ETF同步跌停——这一轮杀跌，不是AI需求证伪，是"预期差+拥挤度"双杀。

导火索

Meta扎克伯格承认AI Agent进展慢于预期，并拟对外出租闲置算力→市场恐慌解读为"大厂算力过剩、Capex见顶"，硬件链信仰受冲击。

深层逻辑

① 过去两年芯片/光模块暴涨靠的是"云厂永远加单GPU"的信念，Meta一句话戳破预期；

② 上半年AI硬件涨幅巨大、机构抱团严重，利空触发集体止盈踩踏；

③ 资金向防御板块（消费/医药/高股息）快速轮动，加剧科技抛压。

我的观点

短期：情绪未稳+中报业绩验证期，高位品种仍有补跌风险，谨慎追涨。

中期：四大云厂2026年Capex指引仍超7000亿美元，Meta也说出租≠砍单——这是估值挤水分+牛鞭效应放大，非AI景气周期终结。真正危险是微软/谷歌也宣布放缓采购。

这一跌，更像是AI淘金热中的一次压力测试。裸泳的纯概念股会淘汰，有订单、有业绩的硬核算力链，反而是下一波布局机会。

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