《BTC投资日志》季度报告（第1期·历史基准版）--静观环宇

《BTC投资日志》季度报告（第1期·历史基准版）

2026年第二季度（4月—6月）

统计周期：2026年4月1日—2026年6月30日

定位：历史基准季报（用于后续季度对比）

说明： 本季报作为《BTC投资日志》的历史基准版本，部分指标采用季度综合分析，后续季报将统一采用实时数据和固定模板。

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一、季度表现（Performance）

指标 情况

季度走势 高位回落后震荡筑底

季度最高价 高位运行（历史数据）

季度最低价 跌至约6万美元附近

最大回撤 超过20%

季度收盘 约6.2万美元附近

距历史最高点（ATH） 约45%（历史基准）

季度评价

第二季度是调整与筑底的一个季度。市场经历了从乐观到谨慎的情绪切换，但尚未出现系统性风险，长期牛市逻辑没有被破坏。

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二、机构资金（★★★★★）

美国现货BTC ETF

* 第二季度整体仍保持净流入。

* 资金流入速度较第一季度放缓。

* 机构持仓总体保持稳定。

评价

⭐⭐⭐⭐☆

机构并未出现大规模撤离，更像是在等待新的宏观催化因素。

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三、链上数据（★★★★★）

指标 季度变化 判断

交易所BTC余额 持续下降 ⭐⭐⭐⭐⭐

长期持有者（LTH） 持续增加 ⭐⭐⭐⭐⭐

短期持有者（STH） 减少 ⭐⭐⭐⭐☆

MVRV 回落至合理区间 ⭐⭐⭐⭐☆

AHR999 回到定投区 ⭐⭐⭐⭐⭐

评价

链上数据显示，筹码继续从短期投资者向长期持有者转移，这是历次牛熊转换过程中较为积极的信号。

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四、宏观环境（★★★★★）

项目 状态

美联储 维持谨慎政策

全球M2 温和改善

美元指数 偏强

通胀（CPI） 较前期有所回落

评价

宏观环境仍存在压力，但流动性条件较此前有所改善，对风险资产形成一定支撑。

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五、全球采用情况（★★★★★）

本季度值得关注的长期事件：

* 美国数字资产监管框架持续推进。

* 美国现货BTC ETF继续成为机构配置的重要渠道。

* 更多国家和地区研究或推进数字资产ETF及监管体系。

* 上市公司和部分机构继续持有比特币。

评价

全球采用仍处于扩张阶段，长期共识继续增强。

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六、周期位置（★★★★★）

项目 当前状态

距2024年减半 约26个月

距历史最高点 约45%

当前阶段 熊市后期 → 周期筑底

周期判断

虽然价格经历调整，但结合链上数据、机构资金和估值指标来看，本季度更符合周期筑底阶段的特征，而不是长期熊市的开始。

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七、BTC周期温度计（100分）

指标 得分

ETF资金 17 / 20

链上筹码 18 / 20

MVRV估值 16 / 20

AHR999 17 / 20

宏观流动性 14 / 20

综合得分：82 / 100

温度判断

🟢 偏低估，适合长期投资者持续布局。

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八、大类资产表现对比

资产 第二季度表现

比特币（BTC） 调整

黄金 相对强势

纳斯达克 震荡

标普500 震荡

美元指数 偏强

评价

第二季度资金更偏向防御性资产，风险资产整体承压。

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九、风险清单

本季度主要利多

* ETF继续吸引长期资金。

* 长期持有者持续增持。

* 全球监管体系逐步完善。

本季度主要风险

* 美联储政策仍存在不确定性。

* 全球经济增长放缓风险。

* 市场风险偏好恢复仍需时间。

下季度重点关注

* 美国货币政策变化。

* ETF资金流向是否恢复增长。

* 全球数字资产监管进展。

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十、长期投资结论（★★★★★）

项目 判断

当前估值 偏低估

周期阶段 熊市后期 / 筑底阶段

建议仓位 60%～80%

投资策略 定投、分批加仓、长期持有

长期投资评分

⭐⭐⭐⭐☆

第二季度虽然经历较大调整，但长期逻辑并未改变。链上数据、机构资金和全球采用趋势仍然支持比特币作为长期配置资产。

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📌 本季度一句话总结

2026年第二季度，比特币经历了牛市后的深度调整，市场情绪明显降温，但长期资金并未撤离，链上筹码继续向长期持有者集中，市场更接近四年周期中的筑底阶段，而非长期趋势反转。对于长期投资者，坚持定投、控制仓位、保持耐心，仍是当前阶段的主要策略。

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历史基准档案

* 周期阶段： 熊市后期 / 筑底

* BTC周期温度： 82/100（偏低估）

* 长期信号灯： 🟢 绿色（适合长期布局）

* 投资者信心指数： 82/100

备注： 从 2026年第三季度（7—9月） 开始，所有季报将采用统一模板、统一评分标准和实时数据，与本期历史基准版保持连续对比。