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AI板块资金分歧加剧 轮动与离场二选一 周末后市场将给出答案
AI股卖压延续之际 芯片与算力硬件此前积累的超额收益面临重新分配 钱下一步去哪成为关键问题 摩根大通给出的答案是板块轮动 其观点认为半导体股票持续跑赢云服务商的格局或难以维持 资金存在向云服务等应用侧再平衡的空间 美银的数据则指向另一种可能 美股基金遭遇3月以来最大单周流出 卖出信号指标已持续六周 部分资金选择的或许不是换赛道 而是离场 轮动还是撤退 7月6日长周末后的开盘会给出第一批线索
AI板块持续遭遇卖压 此前芯片 算力硬件赛道积累巨额超额收益 估值与获利盘双重压力下资金再分配成为市场核心矛盾 当前华尔街两大机构给出完全相悖的资金推演路径 摩根大通看多产业链内部轮动修复 美银数据则警示资金集体离场风险 两种分歧将在7月6日长周末后的开盘迎来关键验证窗口
上半年市场行情呈现明显的算力硬件单边行情 费城半导体指数二季度涨幅接近90% GPU 存储 光模块等硬件环节持续大幅跑赢谷歌 Meta 亚马逊等云服务商 二者估值 收益差距持续拉大 摩根大通研报指出这种分化格局不具备可持续性 产业链利润分配必然迎来再平衡 机构推演存在两种演化场景 乐观情景下AI商业化落地提速 云厂商 大模型企业变现能力持续改善 盈利修复带动估值上行 资金从高位芯片硬件向低位云应用端切换 整条AI产业链同步走强 属于内部高低切换的良性轮动 悲观情景则是芯片厂商持续抬高算力采购成本 挤压云服务商利润空间 倒逼云厂商削减AI资本开支 最终反向压制芯片需求 整条科技板块同步走弱 当前市场已经出现轮动前置信号 芯片板块大幅回调当日 云巨头标的逆势收涨 资金调仓迹象初步显现
与摩根大通产业链轮动逻辑形成对冲的 是美银跟踪的资金与情绪数据 市场避险离场的风险信号持续发酵 最新统计显示 美股股票基金单周流出172亿美元 创下3月以来最大赎回规模 科技主题基金成为资金撤离主力 大量机构选择直接卖出股票而非切换赛道 美银标志性牛熊情绪指标自5月下旬触发卖出信号后 已连续六周维持预警区间 历史数据显示该信号持续生效后两至三个月 全球风险资产平均跌幅可达2%至3% 资金并未流向低位科技细分 反而大幅涌入投资级债券 高收益债 日本股市等避险与海外配置标的 反映出部分资金对高位成长板块的长期回避态度 并非短期调仓行为
两条逻辑的核心分歧 本质是市场对AI产业景气度的定价分歧 看多轮动的机构认为AI资本开支长期刚性 算力需求不会短期消失 只是上下游收益分配重新调整 看空离场的机构担忧硬件过度透支估值 叠加7月美联储议息会议不确定性 长周末流动性收缩风险 高位科技股存在集中兑现回调压力 叠加7月4日美国独立日长周末 节前多个交易日资金提前减仓避险 场内流动性持续收缩 放大芯片板块短期抛售力度 长假结束后的首个交易日 场内资金回流或持续流出的动作 将直接验证市场主线选择
若开盘后资金回流云服务 AI应用等低位科技标的 板块分化修复 算力硬件止跌企稳 则说明市场选择内部轮动 AI主线行情并未终结 若全市场科技板块同步延续流出 资金持续涌向债券 海外市场 则印证美银离场预警 高位AI板块将开启中期调整 对于全球风险资产而言 本次资金选择同样会传导至加密 黄金等资产 算力硬件持续走弱会压制存储类RWA代币情绪 而宽松预期下资金集体避险则会利多黄金与比特币等避险资产
整体而言 当前AI市场处于关键变盘窗口 短期涨跌不取决于产业基本面 而是由机构资金行为决定 7月6日开盘的资金流向数据 将成为判断后续一两个月美股科技主线走向的核心分水岭$SNDK $SKHYNIX $META #AI股卖压延续，摩根大通提示板块轮动