今天这波行情挺有意思。一边是 Strategy 官宣抛 3588 枚 BTC（约 2.16 亿）用于优先股派息，这是 2020 年以来最大单次减持，消息一出 BTC 短线砸到 61300；另一边特朗普在椭圆办公室来一句"我已经成了加密的坚定支持者"，BTC 直接拉回 63500 收涨 1.4%，ETH 同步 1787。夜间更是冲到 64433 创两周新高，然后回落 62800 附近晃——典型的"冲高诱多+砸盘洗盘"。
把今天三组关键数据摞一起看：
① Strategy 抛售的真实分量。 3588 枚绝对值不算大，但心理冲击远大于实际抛压——它打破了 MSTR 从 2020 年以来的"只买不卖"叙事，市场开始意识到"上市公司囤币≠永久锁仓"，股东压力下随时可转抛压。不过 MSTR 手里还有 843775 枚、现金 25.5 亿，伯恩斯坦给的年底目标价还是 15 万，所以定性是"资产负债管理"不是"看空逃顶"。
② 资金面出现拐点信号。 BTC 现货 ETF 结束连续 10 日净流出，7/6 单日净流入约 5600 万，IBIT 逢低扫了 8000 万+citation:2。更关键的是永续资金费率从负区间跳到年化约 9%——空头被挤完一波，多头持仓成本上来了，费率这么高反而要警惕"多杀多"。
③ 矿企侧在悄悄降供给。 TeraWulf 拿了 Anthropic 190 亿 AI 数据中心大单，Bitfarms、CleanSpark 也在清 BTC 转 AI/HPC。矿企退挖矿=长期抛压减少，这是供给端少有人提的结构变化。
盘面逻辑现在是：MSTR 抛售（心理冲击）+ ETF 回流（承接）+ 特朗普嘴炮（政策预期）+ 矿企降抛压（供给端） 四股力缠一块。但技术面得泼盆冷水——BTC 日线仍压在 MA50/MA200 下方，65500 是牛熊分界，64400-64800 是期货 OI 密集区+空头清算集中带，今晚 20:15 ADP 不出意外就是在这区间磨。
⚠️ 反向风险：今晚 ADP 若超预期强，降息预期回摆，BTC 回踩 61800-62000 支撑；更远的 7/14 CPI 若反弹，DXY 回 101+，55000-56000 那档流动性缺口会重新定价。反过来 ADP 弱+特朗普"加密行政令"预期发酵，64400 破位看 65500。
你们觉得 MSTR 这次"破戒"是一次性派息动作，还是后续每季度都得卖？这关系到"机构囤币锁仓"叙事还能不能接着讲。
仓位披露 + 免责句
本人 BTC 现货+对冲空单 delta 中性，无 MSTR 头寸，小仓位试错，不构成投资建议。ADP 数据行情波动大，隔夜带止损。