#Strategy将卖币制度化，推自研信用模型
Strategy卖币制度化：信用模型救不了信用危机
一个刚把"永不卖币"承诺扔进垃圾桶的公司，转头就推出了自研信用模型。
这操作，属实让人看不懂。
Strategy这周干了件大事：把12.5亿美元的$BTC 货币化计划写进制度，用于回购STRC、STRF、STRD、STRK四只优先证券，规模达10亿美元。
与此同时，还搞出一套以BTC评级、BTC风险、BTC信用为核心指标的"$BTC 原生信用模型"，拿520亿美元的比特币储备给自己做信用背书。
一边把比特币当提款机，一边又拿比特币当信用凭证——既当运动员，又当裁判员。
从5月底悄悄卖掉32枚BTC，到如今制度化卖币，不过一个多月时间。以前说"买入并持有"，现在变成了"持有并质押"。
比特币从公司的信仰图腾，逐步沦为融资工具和回购弹药。
更微妙的是，STRC年化股息刚调到12%，面值100美元的优先股已经跌到80美元中高位。市场用价格投了票：越调越跌，越跌越调。
短期投机者倒是很兴奋，MSTR涨了12%，交易量一度盖过高盛。但7月30日的Q2财报才是真正的压力测试。
信仰这东西，最怕的不是市场不认，而是讲故事的人自己先换了剧本。
当一家公司的叙事从"坚定持有"变成"如何利用资产做资本运作"时，它卖的早就不是信仰，而是包装。
信用一旦开始打折，再复杂的模型也算不出它值多少钱。