#财报观察员：甲骨文与Adobe今晚交卷
Oracle营收同比大涨30%，云基础设施继续狂飙，剩余履约订单更是达到6640亿美元，但一季度资本开支直接干到285亿美元。Adobe业绩也不错，AI相关ARR同比暴增150%，可市场照样不买账，盘后反而下跌。现在市场已经不吃“AI故事”这一套了。 有订单不够，有用户也不够，最终得看收入、利润和现金流。这个逻辑其实和币圈一样，$BTC 、$ETH 后面拼的也不是故事，而是真正的资金和基本面。说到底，牛市可以讲故事，但最终一定要靠真金白银买单。AI烧钱换增长还能不能持续，决定的不只是科技股估值，也会直接影响整个市场的风险偏好。接下来谁还能拿出业绩，谁就吃肉；只会讲故事的，市场迟早让你现原形。